随着疫情步入第四个年头，民众进行核酸检测的频次愈发频繁。细心观察可知，众多第三方医学检测机构正在弥补医院的检测空缺，像卡尤迪、艾迪康等品牌在市场上尤为常见。

近期，艾迪康向港交所提交了上市招股书，计划在香港公开募股。据公开资料，艾迪康所在的独立医学实验室市场，排名前四的公司中，除了艾迪康尚未上市外，其他如金域医学、迪安诊断均已上市，艾迪康占据约8%的市场份额。

在凤凰网财经《IPO观察哨》的招股书审查中，发现自2020年起，艾迪康通过新冠病毒检测获得收入超过20亿元，为公司带来了三至四成的营业收入，并推动了其他业务的迅猛发展。艾迪康无疑是这场“疫情红利”的受益者。然而，在几年前高层内斗导致高管流失后，艾迪康引入外资凯雷资本以解困，凯雷资本的投资回报已超过100%。此外，竞争对手金域医学的负面新闻也引起了市场对第三方医学检测机构安全性和规范性的关注。

核酸检测收益破20亿，红利或难以为继

根据招股书，2019年至2021年，艾迪康的营业收入分别为17.29亿元、27.41亿元和33.8亿元。公司借助2020年的新冠疫情检测机遇，营业收入大幅增长。2020年和2021年，新冠疫情检测收入分别为9.25亿元和12.32亿元，合计21.57亿元，占两年总收入的33.7%和36.5%。

艾迪康统计显示，截至最后可行日期，公司的新冠病毒核酸检测量已超4300万次。

随着核酸检测需求的激增，公司整体医疗诊断检测服务的毛利率大幅提升，从2019年的30.4%增至2020年的42.5%，2021年进一步增至43.6%。这使得艾迪康的整体毛利率从2019年的30.1%升至2021年的42.7%，净利率从2019年的4.1%增至2021年的9.5%。

招股书还显示，2019年至2021年，艾迪康的净利润分别为7044万元、2.89亿元和3.22亿元，复合年增长率达到113.9%。

尽管艾迪康在过去两年通过核酸检测赚得盆满钵满，但公司也承认，这种“疫情红利”可能不会长久。由于新冠疫情的爆发，艾迪康所在的独立医学实验室行业在过去两年经历了高速增长。根据弗若斯特沙利文的分析，2016年至2020年，ICL市场的复合年增长率达到27.2%，而2020年至2025年的预测复合年增长率则降至9.3%。艾迪康在招股书中指出，自2020年第二季度起，中国的新冠疫情已基本得到控制，预计新冠病毒检测市场规模在未来几年将逐步缩减，到2022年将降至96亿元。