自八月中旬起，国内宏观调控政策效应显现，央行超常规降准释放流动性，推动杠杆资金与外资持续涌入，A股市场迎来一轮显著反弹。从IF、IH到IC三大指数自8月6日触底后，分别反弹9.44%、8.07%及13.44%，反弹势头已持续一个多月。目前，IF指数逼近4000点压力位，IH指数重返3000点上方，技术面呈现振荡整固态势，而IC指数虽表现强势，但与4月高点相比仍有较大差距。综合考虑反弹的时间长度、空间幅度及关键点位，短期内需防范获利盘回吐风险，鉴于中秋、国庆节日临近，建议投资者以止盈为主。

警惕期指获利了结压力增大

从经济基本面分析，8月官方PMI与财新PMI数据出现分歧，官方制造业PMI跌至49.5，处于荣枯线以下，并创2014年同期新低；而财新制造业PMI报50.4，为4月以来最高。这种背离反映了两大指数样本覆盖范围的区别，国家统计局涵盖的企业数量更多，以大中型企业为主，而财新PMI则更侧重中小企业。这表明中小企业景气度有所上升，但其在经济总量中的贡献相对有限。

通胀数据方面，8月CPI同比上涨2.8%，高于预期，猪肉价格同比涨幅达46.7%，对CPI上涨贡献显著。PPI与CPI之间的剪刀差持续扩大，反映出工业经济需求偏弱，可能对企业利润回升形成压力。这种经济数据的分化短期内难以支撑A股持续上涨。

尽管面临外部环境挑战和内部增长转型压力，但改革政策的推进和政策效应的显现正为市场注入活力，结构性行情持续演绎。近期国家政策层面频出实招，包括提前下达专项债额度、降低实际利率水平、实施降准等，一系列政策组合拳旨在稳增长、宽货币、强改革，特别是对科技股的支持，提振了市场风险偏好。

资金面上，杠杆资金和外资流入是推动A股上涨的主要动力。两融标的扩容以来，沪深两市融资余额显著增长，北上资金连续四周净买入。标普道琼斯指数公司宣布将逾千家A股公司纳入其新兴市场指数，为A股带来新的增量资金，显示外资对A股市场的信心。

展望未来，投资者需关注几个方面：一是A股市场减持压力加大，已有数百公司发布减持计划；二是季末考核、税收征管及长假前资金流动性变化可能对市场产生影响；三是国际环境中的不确定性，如美欧日央行议息及英国脱欧等事件，可能影响市场情绪。